更新：2024-09-11 10:11:53
應(yīng)收賬款高企、資金大額沉淀，正成為環(huán)衛(wèi)企業(yè)的共同難題。
近日隨著啟迪環(huán)境（000826.SZ）2024半年報(bào)發(fā)布，A股6家上市環(huán)衛(wèi)企業(yè)半年業(yè)績(jī)也全部披露。6家企業(yè)利潤(rùn)增速均明顯放緩，應(yīng)收賬款持續(xù)高企也成為各家企業(yè)突出特點(diǎn)。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，截至上半年末，上述企業(yè)合計(jì)應(yīng)收賬款已接近200億元，總額超過(guò)上半年?duì)I收。
應(yīng)收賬款高企，直接導(dǎo)致部分上市環(huán)衛(wèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流直線下滑。有上市公司表示，由于應(yīng)收賬款清收難度增大、融資放緩等原因，公司目前整體面臨較大的流動(dòng)性壓力。
不過(guò)，目前企業(yè)也在通過(guò)加大催收等方式積極“自救”?！澳甑讘?yīng)該能有所緩解，”第一財(cái)經(jīng)記者以投資人身份致電福龍馬（603686.SH），對(duì)方表示客戶信用還是可以得到保證的。
結(jié)算周期拉長(zhǎng)，應(yīng)收賬款持續(xù)增長(zhǎng)
今年上半年，上述6家上市環(huán)衛(wèi)企業(yè)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快。截至二季度末，玉禾田（300815.SZ）、僑銀股份（002973.SZ）、勁旅環(huán)境（001230.SZ）、福龍馬（603686.SH）、盈峰環(huán)境（000967.SZ）和啟迪環(huán)境（000826.SZ）合計(jì)應(yīng)收賬款達(dá)199.92億元，相較截至去年二季度末的173.84億元同比增長(zhǎng)15%。
上述6家企業(yè)上半年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)173.08億元和8.25億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別同比增加3.29%、減少11.14%。
其中客戶結(jié)算周期拉長(zhǎng)是應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的重要原因。在此前的增發(fā)預(yù)案中，僑銀股份對(duì)應(yīng)收賬款快速增加作出了相應(yīng)解釋。其表示公司應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)增長(zhǎng)較快，占總資產(chǎn)比例相對(duì)較高，主要與公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，以及客戶結(jié)算周期有關(guān)。
截至今年6月末，僑銀股份應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)賬面價(jià)值合計(jì)為33.75億元，占總資產(chǎn)的比例為42.31%。公司表示上述應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)的對(duì)象主要為政府部門等，信譽(yù)較好，但不排除未來(lái)由于業(yè)主受到市場(chǎng)環(huán)境變化以及財(cái)政資金安排方面的原因延遲支付，使得公司應(yīng)收賬款管理難度增加，相關(guān)資金可能不能及時(shí)收回，將產(chǎn)生一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。
排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華認(rèn)為，上市環(huán)衛(wèi)公司應(yīng)收賬款高企是多方面原因共同導(dǎo)致，首先是環(huán)衛(wèi)企業(yè)客戶多為政府類客戶，雖然這類客戶的信用良好，但結(jié)算流程復(fù)雜，因此付款周期相對(duì)較長(zhǎng)。此外環(huán)衛(wèi)行業(yè)信用銷售占比較高，在銷售過(guò)程中需要面對(duì)較長(zhǎng)的付款周期，其自身的行業(yè)特點(diǎn)也決定了其應(yīng)收賬款規(guī)模較大。此外，部分環(huán)衛(wèi)服務(wù)項(xiàng)目由于施工進(jìn)度延后或驗(yàn)收周期長(zhǎng)，導(dǎo)致回款時(shí)間延長(zhǎng)。
應(yīng)收賬款清收難度大
啟迪環(huán)境在半年報(bào)中坦言，由于應(yīng)收賬款清收難度增大、融資放緩等原因，公司目前整體面臨較大的流動(dòng)性壓力。
具體而言，截至今年6月，啟迪環(huán)境以及控股子公司因建設(shè)工程施工合同糾紛、債權(quán)債務(wù)訴訟、涉及證券虛假陳述責(zé)任糾紛等事項(xiàng)為被告的累計(jì)未結(jié)訴訟、仲裁事項(xiàng)金額合計(jì)為21.83億元。因涉訴案件已取得判決結(jié)果或達(dá)成和解的待履行金額合計(jì)約為41.07億元，公司及下屬公司因涉訴凍結(jié)資金1.60億元。
啟迪環(huán)境目前面臨著計(jì)提信用減值及投資損失的風(fēng)險(xiǎn)，由于公司部分細(xì)分業(yè)務(wù)因?yàn)槠湫袠I(yè)特性導(dǎo)致應(yīng)收賬款回收周期長(zhǎng)，形成對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)資金的占用。隨著公司應(yīng)收賬款數(shù)額的不斷增加，使得公司資金周轉(zhuǎn)速度與運(yùn)營(yíng)效率降低，存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)。
勁旅環(huán)境、僑銀股份和玉禾田均表示“公司應(yīng)收賬款可能不能及時(shí)收回，從而對(duì)公司資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響”。
第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，除僑銀股份和啟迪環(huán)境外，另外4家上市環(huán)衛(wèi)企業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流均出現(xiàn)明顯下滑。
“應(yīng)收賬款增加，和現(xiàn)金流明顯下滑，兩者本身就存在直接的因果關(guān)系?！鄙鲜龈｝堮R相關(guān)人士表示。
應(yīng)收賬款清收難度大，資金沉淀，也在增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。成立于2009年的升禾環(huán)保，是一家總部位于廣西柳州的新三板上市企業(yè)，主要從事城市環(huán)衛(wèi)清掃保潔、生活垃圾清運(yùn)、垃圾分類、城市環(huán)境咨詢規(guī)劃、智慧環(huán)衛(wèi)云服務(wù)和環(huán)衛(wèi)設(shè)備銷售等業(yè)務(wù)。
近年來(lái)，升禾環(huán)保的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)頗不樂(lè)觀。2021年，升禾環(huán)保實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約2.33億元，同比增長(zhǎng)0.89%，但錄得凈利潤(rùn)1557.62萬(wàn)元，同比下降23.36%；2022年，升禾環(huán)保實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1.92億元，同比下降17.64%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)570.41萬(wàn)元，同比下降63.38%；2023年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為1.54億元、449.74萬(wàn)元，分別同比下降19.76%和21.16%。
在2022及2023年報(bào)中，升禾環(huán)保均表示城市環(huán)境衛(wèi)生服務(wù)前期需要購(gòu)置大量環(huán)衛(wèi)設(shè)備，資金沉淀大，屬于資金密集和勞動(dòng)密集型行業(yè)。受業(yè)主方資金履約能力的影響，公司的應(yīng)收賬款余額仍然較大，如未能在短期內(nèi)收回應(yīng)收賬款，將會(huì)給公司帶來(lái)較大的資金壓力。
2022年末公司應(yīng)收賬款達(dá)6902萬(wàn)元，較當(dāng)年初增加30.07%，原因系部分政府項(xiàng)目回款不及預(yù)期；在開(kāi)展包括法律程序在內(nèi)的各種追欠操作一年后，2023年應(yīng)收賬款仍然達(dá)到6013萬(wàn)元，是同期凈利潤(rùn)的13.37倍。
因公司2022年度、2023年度的財(cái)務(wù)報(bào)告均被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已終止公司股票掛牌。
加大催收，多舉措積極“自救”
針對(duì)高企的應(yīng)收賬款，上市公司們?cè)诜e極“自救”。如啟迪環(huán)境在半年報(bào)中表示，“將采用多種方式不斷加大應(yīng)收賬款的催收力度，防范資金風(fēng)險(xiǎn)，并適時(shí)采取必要的措施保障公司權(quán)益”。
勁旅環(huán)境表示將加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，持續(xù)關(guān)注客戶資信狀況與履約能力，定期召開(kāi)月度應(yīng)收賬款會(huì)議，進(jìn)行應(yīng)收賬款跟蹤分析，敦促業(yè)務(wù)人員對(duì)逾期應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，確保各項(xiàng)目按時(shí)回款。
僑銀股份針對(duì)應(yīng)收賬款管理工作，先后出臺(tái)了《應(yīng)收賬款管理辦法》《應(yīng)收賬款回款考核細(xì)則》等應(yīng)收賬款管理制度，同時(shí)設(shè)立專門的回款管理部門，對(duì)每月應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)期等進(jìn)行分析和落實(shí)。另外，公司在承接項(xiàng)目之前會(huì)對(duì)業(yè)主的履約情況和支付能力做摸底和評(píng)估，及時(shí)掌握各個(gè)項(xiàng)目的履約回款能力。公司將繼續(xù)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，提高資金使用效率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
玉禾田表示在承接項(xiàng)目之前，對(duì)客戶的資金支付能力以及以往的支付情況、履約情況等進(jìn)行摸底和評(píng)估；確定承接后，會(huì)從項(xiàng)目負(fù)責(zé)人和客戶兩方面入手，建立應(yīng)收賬款回款的長(zhǎng)效預(yù)警機(jī)制和項(xiàng)目負(fù)責(zé)人責(zé)任制，并就此與客戶建立及時(shí)聯(lián)動(dòng)機(jī)制。每個(gè)項(xiàng)目公司均設(shè)有專門的應(yīng)收賬款管理小組，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人為第一責(zé)任人，財(cái)務(wù)經(jīng)理為第二責(zé)任人，每月召開(kāi)應(yīng)收款專題會(huì)議通報(bào)收款情況，每周向集團(tuán)總部匯報(bào)收款進(jìn)度；出現(xiàn)特殊情況會(huì)啟動(dòng)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)形成處理方案，以保證應(yīng)收賬款的及時(shí)收回。
除上述方法外，港股上市公司雅生物服務(wù)（03319.HK）另辟蹊徑，通過(guò)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為貸款，并以此抵扣應(yīng)付稅款的消息引起了廣泛關(guān)注。
具體而言，7月23日，雅生活服務(wù)發(fā)布公告稱，河南省鄭州市中牟縣鄭庵鎮(zhèn)人民政府、劉集鎮(zhèn)人民政府、姚家鎮(zhèn)人民政府及廣惠街街道辦事處因本公司提供服務(wù)而欠付雅生活服務(wù)約5175萬(wàn)元物業(yè)管理費(fèi)，金額分別為974.2萬(wàn)元、1020萬(wàn)元、615.3萬(wàn)元、2565.3萬(wàn)元，總額約5175萬(wàn)元。
這筆未償還的物業(yè)管理費(fèi)，賬齡超過(guò)一年的超過(guò)了95%。
雅生活服務(wù)與雅居樂(lè)控股旗下的鄭州雅宏房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鄭州雅宏”，該公司主要從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)，鄭州雅宏由雅居樂(lè)控股間接全資擁有）簽訂了一份貸款協(xié)議，金額為5175萬(wàn)元，利率每年3.45%，貸款期限為今年12月31日。
交易各方約定，上述四方將其所欠付的未償還物業(yè)管理費(fèi)支付予鄭州雅宏，該金額將視為貸款。最終，這5175萬(wàn)元將由上述政府機(jī)構(gòu)支付給中牟縣稅務(wù)局，用于鄭州雅宏抵扣相關(guān)稅款。
這筆貸款以騰沖雅居樂(lè)（主要從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)金牌配資，由雅居樂(lè)控股間接全資擁有）持有的雅居樂(lè)云南原鄉(xiāng)97套房地產(chǎn)項(xiàng)目作為抵押品，抵押品的市場(chǎng)評(píng)估價(jià)約5194萬(wàn)元。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表在線配資公司觀點(diǎn)
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